4月26日，證監(jiān)會發(fā)布《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）。
證監(jiān)會指出，近年來，公募基金行業(yè)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L，產品結構持續(xù)優(yōu)化，規(guī)范水平穩(wěn)步提升，財富效應逐步顯現(xiàn)，但行業(yè)仍存專業(yè)能力適配性不夠、文化建設薄弱、結構不平衡等問題。
記者注意到，《意見》共涉及16項內容，信息量巨大。其中部分內容雖過往也有提及，但整體來看，《意見》全面系統(tǒng)地指出了目前公募行業(yè)存在的多項問題，并在基金子公司差異化發(fā)展、長效激勵機制等諸多方面給出了明確的意見和方向。
放寬同一主體公募牌照
支持基金子公司差異化發(fā)展
根據(jù)《意見》內容，16項意見分為四大部分，有業(yè)內人士表示：“發(fā)展意見寫得很細，要求、期許和措施都很多，感覺就是要拉開競爭，鼓勵多樣化、專業(yè)化發(fā)展?！?/p>
另有業(yè)內人士則指出：“監(jiān)管還是重點發(fā)展公募，壯大機構投資者，也為廣大普通投資者拓寬理財渠道。”
記者梳理各大部分的要點如下：
首先從積極培育專業(yè)資產管理機構來看，主要包含了5點內容。
一是，在支持差異化發(fā)展方面，支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設立子公司，專門從事公募REITs、股權投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務等業(yè)務，提升綜合財富管理能力。
研究進一步優(yōu)化基金管理公司交易模式，公募基金后臺運營業(yè)務外包由試點轉常規(guī)，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研能力。引導經營失敗的基金管理公司主動申請注銷公募基金管理資格或者通過并購重組等方式實現(xiàn)市場化退出，推動構建優(yōu)勝劣汰、進退有序的行業(yè)生態(tài)。
二是，切實提升治理水平，包括嚴禁大股東、實際控制人濫用控制權干預公司正常經營管理，防范股東缺位和內部人控制。把好股權準入關，壓實基金管理公司股權管理的主體責任，防范資本無序擴張，嚴厲打擊股權代持、變相套取牌照、倒賣牌照等違規(guī)行為。
三是，壯大公募基金管理人隊伍，積極推進商業(yè)銀行、保險機構、證券公司等優(yōu)質金融機構依法設立基金管理公司。調整優(yōu)化公募基金牌照制度，適度放寬同一主體下公募牌照數(shù)量限制，支持證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業(yè)資產管理機構依法申請公募基金牌照，從事公募基金管理業(yè)務。
四是，穩(wěn)步推進高水平開放，包括支持符合條件的基金管理公司“走出去”，繼續(xù)推動擴大QDII額度，持續(xù)推進內地與香港基金互認業(yè)務，穩(wěn)妥拓展ETF互通機制，支持符合條件的公募基金參與粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務試點，推動股票ETF納入內地與香港股票市場互聯(lián)互通標的。
五是，強化長效激勵約束機制。包括將合規(guī)風控水平、三年以上長期投資業(yè)績、投資者實際盈利等納入績效考核范疇，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績、收入利潤等指標的考核比重。建立完善經營管理層和基金經理等核心員工獎金跟投機制，實施違規(guī)責任人員獎金追索扣回制度，嚴禁短期激勵和過度激勵行為。支持基金管理公司探索實施多樣化長期激勵約束機制，研究采用股權、期權、限制性股權、分紅權等方式，實現(xiàn)員工與公司長期發(fā)展、持有人長期利益的一致性。積極推動有關部門放寬國有基金管理公司員工持股政策限制。
限制“風格漂移”“高換手率”
摒棄“偽創(chuàng)新”
在全面強化專業(yè)能力建設部分，主要包括了三方面的內容，一是，著力提升投研核心能力，包括扭轉過度依賴“明星基金經理”的發(fā)展模式。推動基金管理人實現(xiàn)宏觀、策略、行業(yè)和公司全維度的研究覆蓋，切實提高股票發(fā)行定價能力。采取有效監(jiān)管措施限制“風格漂移”“高換手率”等博取短線交易收益的行為。
二是，持續(xù)強化合規(guī)風控能力，包括嚴厲打擊“老鼠倉”、市場操縱、利益輸送、非公平交易等損害基金持有人利益的違法違規(guī)行為，建立違法違規(guī)人員從業(yè)“黑名單”制度和公示機制。鼓勵基金管理人加強資本積累，建立完善“生前遺囑”和股東救助機制，提高機構自身的抗風險韌性。健全完善基金行業(yè)分級分類風險應對預案，推動建立基金托管人流動性支持機制，完善優(yōu)化行業(yè)風險準備金管理制度。
三是，積極鼓勵產品及業(yè)務守正創(chuàng)新，堅決摒棄蹭熱點、搶噱頭、賺規(guī)模的“偽創(chuàng)新”。大力推進權益類基金發(fā)展，支持成熟指數(shù)型產品做大做強，加快推動ETF產品創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高權益類基金占比。穩(wěn)妥發(fā)展固收類產品，支持個人零售型債券產品發(fā)展，研究完善FOF、MOM等產品規(guī)則，加大中低波動型產品開發(fā)創(chuàng)設力度，開發(fā)適配個人養(yǎng)老金長期投資的基金產品，研究制定浮動凈值型貨幣市場基金規(guī)則。研究推動ETF集合申購業(yè)務試點轉常規(guī)。
做好個人養(yǎng)老金投資
公募基金政策落地工作
在著力打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)部分，同樣包括了五大方面的內容，一是，突出厚植行業(yè)文化理念，包括要切實摒棄短期導向、規(guī)模情結、排名喜好，堅決糾正基金經理明星化、產品營銷娛樂化、基民投資粉絲化等不良風氣。
二是，著力提高投資者獲得感，包括嚴禁短期激勵行為，加大對基金定投等長期投資行為的激勵安排，將銷售保有規(guī)模、投資者長期收益納入考核指標體系。有序發(fā)展基金投顧業(yè)務，逐步扭轉“重投輕顧”展業(yè)傾向，提升投資者“精準畫像”能力，著力發(fā)揮顧問引導作用。
三是，不斷強化行業(yè)合力，包括進一步發(fā)揮基金評價機構評價引領作用，引導投資者關注長期投資業(yè)績、價值投資、理性投資，避免“盲目跟風追熱點”，督促評獎機構著力提升獎項設置的專業(yè)性、科學性、權威性，避免行業(yè)“自娛自樂”。
四是，提高中長期資金占比，做好個人養(yǎng)老金投資公募基金政策落地工作，積極參與各類養(yǎng)老金投資運營管理政策設計，推動配合有關部門出臺養(yǎng)老金市場化、長期化投資政策，研究建立以個人賬戶為基礎的多層次補充養(yǎng)老體系，支持更多優(yōu)秀公募基金管理人參與養(yǎng)老金管理。持續(xù)推動保險、理財、信托等各類資管機構通過直接投資、委托投資、公募基金等形式提高權益投資實際占比，并實施長周期考核。
五是，積極踐行社會責任。積極發(fā)揮公募基金專業(yè)買方作用，促進全面實行股票發(fā)行注冊制改革平穩(wěn)落地，支持北交所改革發(fā)展。推動公募基金等專業(yè)機構投資者積極參與上市公司治理，既要“用腳投票”，更要“用手投票”，助力上市公司高質量發(fā)展。引導行業(yè)總結ESG投資規(guī)律，大力發(fā)展綠色金融，積極踐行責任投資理念。
另外，在不斷提升監(jiān)管轉型效能部分，包括了三方面的內容。一是，強化行業(yè)基礎設施建設。包括加快建設公募基金賬戶統(tǒng)一查詢平臺，抓緊推出“基金E賬戶”APP，建設行業(yè)性的機構投資者直銷服務平臺。全面做好個人養(yǎng)老金投資公募基金信息平臺上線工作。穩(wěn)步拓展滬深交易所基金通平臺業(yè)務功能，為場外投資者投資公募REITs等場內基金提供補充性渠道。
記者|黃小聰